12月2日，银保监会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》(下称《办法》)，意味着目前22万亿规模的银行理财市场正式进入独立子公司运作时代。

然而，作为银行理财委外投资非标的重要通道，在银行理财子公司获得独立法人地位后，信托业受到的影响不可低估。信托专家、西南财经大学教授陈赤表示，理财子公司的建立对信托业、信托公司而言有竞争、有合作，但目前看来竞争更多一些。

牌照优势被削弱

目前，中国金融业实行分业经营，银行只能干银行的事情，保险只能做保险业务，证券只能做证券业务。只有信托公司是我国金融机构中唯一能够横跨货币市场、资本市场和实业投资领域进行经营的金融机构，其独特的制度设计赋予了信托功能的多样性和运用的灵活性。

值得一提的是，信托牌照又最为稀缺，且监管层明确表态不再新发信托牌照，所以这些年来都有新的银行、保险公司和证券公司成立，但信托公司始终只有68家。

据了解，信托公司一直是银行理财委外投资非标资产的重要通道。在监管合规的约束之下，商业银行常借用信托通道完成某些业务，信托公司则依赖银信合作带来的资金拓展资产规模。

《办法》内容显示，在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票;且《办法》中没有设置理财产品销售起点。非标债权投资方面，《办法》仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。

在众多资管行业人士眼中，银行理财子公司的政策优势非常明显。从理财子公司的经营范围来看，银行理财子公司的经营范围既包括公募理财，又包括私募理财，同时还包括咨询和顾问业务。实际上不仅涵盖了信托公司全部的经营范围，而且在公募理财业务方面，已经大大超越了信托公司所谓传统的优势，进而大大地拓展了理财子公司的市场空间和竞争能力。